今年以來,鋼材類期貨是市場上的明星品種。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計,年初至今,螺紋鋼期貨累計上漲28%,熱卷期貨累計上漲30%,且期間均出現(xiàn)了趨勢性的大幅上漲和下跌。展望四季度,業(yè)內(nèi)人士認為,鋼材類期貨價格料先揚后抑。

　　中信期貨研究員劉潔表示,首先,供應端有利好釋放。從供應端來看,一方面,受各種事件影響,主要產(chǎn)地不時限產(chǎn)停產(chǎn),四季度唐山地區(qū)還有重大活動,活動期間唐山地區(qū)燒結環(huán)節(jié)將會限產(chǎn)50%。此外,若四季度北方空氣質量較差,唐山地區(qū)臨時限產(chǎn)的可能性很大。

　 　另一方面,在供給側改革方面,今年上半年煤炭行業(yè)率先行動,鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能進度較慢。截至2016年7月底,鋼鐵去產(chǎn)能僅完成全年目標任務的47%,下 半年鋼鐵去產(chǎn)能力度將加大。后期重點關注兩個省份去產(chǎn)能執(zhí)行情況。一是河北,河北今年計劃去煉鐵產(chǎn)能1726萬噸、煉鋼產(chǎn)能1422萬噸,去化任務主要集 中在下半年。從部分鋼廠調(diào)研情況看,四季度河北地區(qū)去產(chǎn)能（產(chǎn)量）基本會按計劃執(zhí)行,預計影響產(chǎn)量250-350萬噸。二是廣東,雖然全年廣東只計劃淘汰 240萬噸產(chǎn)能,但近幾個月其有新增淘汰產(chǎn)能,新增淘汰產(chǎn)能主要是中頻爐,這也從一個側面反映目前全國范圍中頻爐在未來的生存空間將越來越小。

　 　其次,需求方面,四季度整體需求將由穩(wěn)定轉弱,其中主要是房地產(chǎn)需求轉弱影響較大,其他板塊需求變動不大。作為周期性行業(yè),房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)結束上升周 期,展開下降周期。房地產(chǎn)銷售面積增速也已經(jīng)見頂,后期將延續(xù)下降趨勢。此外,對鋼材需求影響較大的房地產(chǎn)新開工面積增速也連續(xù)下滑,截至8月增速下滑至 3.26%。后期新開工和開發(fā)投資走勢不樂觀,將繼續(xù)偏弱運行。因此,今年四季度房地產(chǎn)需求逐漸走弱,對鋼材價格提振將削弱,隨著時間的推移對價格形成壓 制。

　　基建需求上,四季度雖然有財政政策加大力度的預期,但項目實質落地和開工并不會馬上兌現(xiàn),無論從資金還是從潛力來看,基礎設施建設 投資額增長有限。因此今年基建投資增速會相對溫和,基本在10%-20%之間,對鋼材價格作用偏中性�？傮w而言,需求由穩(wěn)轉弱將使得黑色金屬價格逐漸趨 弱。

　　“四季度隨著河北去產(chǎn)能（產(chǎn)量）的順利推進,鋼材產(chǎn)量會有一定程度減少,再加上其它因素支撐和提振,在初期需求相對比較穩(wěn)定的階段,鋼價還有一漲。但后期隨著需求趨弱,鋼價也將隨之趨于弱勢�！眲�潔說。

　 　東證期貨研究認為,市場將處于高波動環(huán)境下,內(nèi)外部都存在嚴重打壓鋼鐵需求預期的因素,年底市場很有可能會以非常動蕩的形式收官。由于市場風險此起彼 伏,不宜對冬儲行情期待過高。預計鐵礦石、螺紋鋼和熱軋卷板主力合約價格分別在300-480元/噸、1800-2600元/噸和2000-2800元 /噸的區(qū)間波動,但承壓下行的概率較大。

　　該機構認為,需求側遭遇內(nèi)外政策沖擊的概率明顯上升。鋼鐵下游需求分化明顯,房地產(chǎn)是最大的亮點。一二線城市房地產(chǎn)市場高燒難退,被動緊縮模式有待啟動。交運基建投資再度發(fā)力,但僅靠基建難以穩(wěn)增長,鋼鐵內(nèi)需有回落壓力,鋼鐵外需面臨系統(tǒng)性下滑壓力。

　 　同時,鋼鐵產(chǎn)量反彈后在高位震蕩,去產(chǎn)能尚難以兌現(xiàn)到產(chǎn)量上。國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能復產(chǎn)明顯,唯有鐵礦石產(chǎn)量低位徘徊。各地鋼鐵產(chǎn)量此消彼長,去產(chǎn)能絕非坦途。 根本上來講,去產(chǎn)能與壓減產(chǎn)量并不是一個概念�？此铺蕴�產(chǎn)能取得了重大進展,但后期大體量的高爐投產(chǎn)產(chǎn)能會抵消掉一部分被淘汰的小體量高爐和電爐的產(chǎn)能。