在大宗商品“黑色星期四”行情之中,螺紋鋼主力合約盤中一度觸及跌停,但A股市場中鋼鐵板塊卻“不為所動”,申萬鋼鐵指數(shù)以0.51%的漲幅居于行業(yè)漲幅榜的第三位。今年一季度鋼鐵利潤超出預期,維持較高水平。分析師預計5月份鋼價、礦價震蕩運行,振幅在3%以內,行業(yè)盈利環(huán)比或穩(wěn)中改善。供給側結構性改革進程或將加速落地,過剩產能有望加速“出清”,鋼鐵板塊內部機會依然豐富。

　　鋼鐵產業(yè)股期分歧顯現(xiàn)

　　國內大宗商品和基本金屬遭遇了“黑色星期四”,黑色系引領工業(yè)品集體出現(xiàn)重挫,鐵礦石、熱卷、橡膠、甲醇封跌停,焦煤下探四個月低位,而螺紋鋼主力合約盤中也一度觸及跌停。至此,螺紋鋼1710主力合約將4月25日以來成果全部回吐。

　　“周四黑色系多個品種跌停,主要觸發(fā)因素是政策面有關六部委聯(lián)合發(fā)文規(guī)范地方政府舉債融資問題,其次是盤面這波反彈也到了一定水平,繼續(xù)向上驅動不足�！被煦绾谏�產業(yè)研究所副所長陳萌妤表示,“摸底地方融資也可視為針對部分變相PPP項目的排查,可能會影響后期基建投資的執(zhí)行力度,而這點一直是今年黑色系的利多因素之一。從基本面來看,目前鐵礦石偏弱,容易成為空頭配置,螺紋鋼自身矛盾并不大,但會受到成本拖累而下行,目前黑色期貨普遍貼水幅度偏大,盤面走勢還會有反復�！�

　　不過,相比于期貨市場的“慘淡”,昨日A股中鋼鐵股整體卻表現(xiàn)不俗。數(shù)據顯示,昨日申萬鋼鐵指數(shù)上漲0.51%,居于28個申萬一級行業(yè)指數(shù)的第三位。自4月27日探底3個半月新低后回升,申萬鋼鐵指數(shù)已累計上漲1.27%。

　　昨日正常交易的34只成分股中,八一鋼鐵和新興鑄管漲停,柳鋼股份、金洲管道和常寶股份也分別大漲7.29%、5.72%和3.44%,而跌幅最大的方大特鋼下跌2.13%,另有包括南鋼股份、浙商中拓、本鋼板材、馬鋼股份等12只股票跌幅在1%以上。

　　“涉及到鋼鐵股方面,投資者更多關注到的是利潤因素。”陳萌妤指出,“今年全年利潤預期好于去年。從實際情況來看,鋼廠利潤也一直處于較高水平,現(xiàn)在螺紋鋼利潤維持在400-500元/噸,板材弱一些,且隨著原料下行,也還不至于虧損。而高利潤一方面是受益于供給側改革,一方面也是煤焦、鐵礦石等原料讓渡的空間�！�

　　鋼鐵股何去何從

　　最新發(fā)布的宏觀數(shù)據顯示,今年4月中采鋼鐵行業(yè)PMI環(huán)比下降1.5個百分點至49.1%,河北省鋼鐵行業(yè)PMI為環(huán)比回落2.8個百分點至45.6%。產成品庫存指數(shù)環(huán)比上升至2015年以來的最高點,鋼鐵原料庫存指數(shù)結束5個月的升勢回落至榮枯線下方。

　　“后續(xù)鋼價仍值得期待,鋼鐵股亦不排除再次出現(xiàn)板塊性機會,建議優(yōu)先關注彈性標的�！眹�金證券分析師楊件指出,過去兩個月鋼價下跌主要來自于庫存層面的擾動,基本面供給、需求兩端并未發(fā)生大的變化。這與2016年4月份下跌存在相似之處,而短期內跌幅快速擴大,并不意味著趨勢終結。隨著庫存逐步消耗,下游轉向補庫存,有望再次推動產業(yè)鏈價格上漲。

　　廣發(fā)證券鋼鐵行業(yè)首席分析師李莎則認為,2017年“需求側托底穩(wěn)增長、供給側深化結構性改革”將進一步深入推進,鋼鐵行業(yè)去產能不僅態(tài)度更堅決、規(guī)劃更具體,其懲罰力度更加嚴厲、措施具體,并對地方政府等相關機構推行去產能和淘汰落后產能工作進行強有力的追責。供給側結構性改革進程或將加速落地,過剩產能有望加速“出清”。此外,改革和轉型過程中,特鋼將在軍工、核電、航天航空、汽車、高鐵等領域承擔重任,能源結構升級將倒逼油氣管網加速建設,特鋼和鋼管領域的投資機會值得重點關注。